בעשור האחרון חל שינוי משמעותי בתפיסת ניהול התיקים של משקיעים פרטיים ומוסדיים כאחד. אם בעבר התיק המסורתי התבסס בעיקר על מניות ואגרות חוב, כיום משקיעים רבים מבינים את הצורך בפיזור רחב יותר באמצעות נכסים אלטרנטיביים. נתונים עדכניים מראים כי שוק ההשקעות האלטרנטיביות העולמי צמח מכ-7 טריליון דולר ב-2014 לכ-18 טריליון דולר ב-2024, והתחזיות מדברות על כ-26 עד 29 טריליון דולר עד 2029.
המגמה הזו אינה מקרית. תנודתיות בשווקים, סביבת ריבית משתנה וחששות אינפלציוניים דוחפים משקיעים לחפש אפיקים שאינם קורלטיביים לשוק המניות המסורתי. לפי נתוני בתי ההשקעות הגדולים בעולם, משקיעים מוסדיים מקצים כיום בין 20% ל-30% מתיקיהם להשקעות אלטרנטיביות, לעומת אחוזים חד ספרתיים בלבד לפני עשור.
מהן השקעות אלטרנטיביות
השקעות אלטרנטיביות כוללות מגוון רחב של נכסים שאינם נסחרים בבורסה הציבורית. הקטגוריות העיקריות כוללות נדל”ן מניב, קרנות גידור, קרנות השקעה פרטיות, השקעות בתשתיות, קרנות חוב פרטי, סחורות ומשאבי טבע. מה שמאחד את כל האפיקים האלה הוא הקורלציה הנמוכה שלהם לתנודות שוק ההון המסורתי.
בשונה ממניות שערכן יכול לנוע בעשרות אחוזים ביום סוער, נכסים אלטרנטיביים רבים מתאפיינים ביציבות יחסית ובתזרים מזומנים קבוע. נדל”ן מניב מייצר הכנסה משכר דירה, השקעות בתשתיות נהנות מחוזים ארוכי טווח, וקרנות חוב מספקות תשואה קבועה מריביות על הלוואות.
מגמות מרכזיות בשוק העולמי
מספר מגמות משמעותיות מעצבות את שוק ההשקעות האלטרנטיביות. ראשית, המהפכה הטכנולוגית ובמיוחד עליית הבינה המלאכותית יוצרות ביקוש חסר תקדים לתשתיות דיגיטליות. ההשקעה בחוות שרתים ומרכזי נתונים צפויה להכפיל את עצמה עד 2030, כאשר הביקוש לחשמל במגזר זה צפוי לצמוח פי חמש עד שבע בחמש השנים הקרובות.
שנית, שוק האשראי הפרטי עבר צמיחה דרמטית. עם נסיגת הבנקים המסורתיים מסוגי הלוואות מסוימים, קרנות חוב פרטיות ממלאות את החלל. שוק האשראי הפרטי העולמי עבר את רף 1.5 טריליון דולר בתחילת 2024, והתחזיות מדברות על 2.6 טריליון דולר עד 2029. שלישית, הנגשת ההשקעות האלטרנטיביות למשקיעים פרטיים הופכת לטרנד משמעותי, עם פלטפורמות דיגיטליות ומוצרים חדשים שמאפשרים כניסה בסכומים נמוכים יותר מבעבר.
השוק הישראלי מתעורר
בישראל, שוק ההשקעות האלטרנטיביות עדיין קטן יותר בהשוואה לשווקים המפותחים, אך המגמה משתנה במהירות. יותר ויותר בתי השקעות ישראליים מציעים מוצרים אלטרנטיביים, ומשקיעים מקומיים מגלים עניין גובר באפיקים אלה. ההערכות בשוק מדברות על מגמה עולמית של הקצאת כ-40% מתיקי המשקיעים הכשירים להשקעות אלטרנטיביות.
הרגולציה הישראלית מגדירה משקיע כשיר כמי שמחזיק בנכסים כספיים של 8.1 מיליון שקל לפחות, או שהכנסתו השנתית עומדת על 1.2 מיליון שקל לרווק או 1.8 מיליון שקל למשפחה. הגדרה זו נועדה להבטיח שמשקיעים באפיקים מורכבים אלה יהיו בעלי יכולת לספוג הפסדים פוטנציאליים. בשנת 2025 הוגשה הצעת חוק להורדת הרף, מה שיאפשר למעגל רחב יותר של משקיעים גישה לאפיקים אלה.
סיכונים שחשוב להכיר
למרות היתרונות הרבים, השקעות אלטרנטיביות כרוכות בסיכונים שחובה להבין. הסיכון המרכזי הוא חוסר הנזילות. בשונה ממניות שניתן למכור בלחיצת כפתור, השקעות אלטרנטיביות רבות נעולות לתקופות של חמש עד עשר שנים. משקיע שזקוק לכספו בטווח הקצר עלול להיתקל בקשיים.
סיכון נוסף הוא השקיפות המוגבלת. קרנות פרטיות אינן מחויבות לאותה רמת דיווח כמו חברות ציבוריות, מה שמקשה על הערכת הביצועים בזמן אמת. בנוסף, דמי הניהול באפיקים אלטרנטיביים נוטים להיות גבוהים יותר, ולעיתים כוללים גם דמי הצלחה. שנת 2024 היתה רוויה מקרים של השקעות אלטרנטיביות שקרסו בישראל, מה שמדגיש את החשיבות של בחירת גופי השקעה מנוסים ובעלי מוניטין.
הזדמנויות בשנים הקרובות
מספר תחומים מציעים הזדמנויות מעניינות. התשתיות הדיגיטליות, כאמור, נהנות מרוח גבית חזקה בזכות הביקוש לבינה מלאכותית. תחום האנרגיה המתחדשת ממשיך לצמוח עם המעבר העולמי לכלכלה ירוקה. שוק הנדל”ן המניב בארה”ב ובאירופה מציע הזדמנויות למשקיעים ישראלים המחפשים פיזור גיאוגרפי.
תחום האשראי הפרטי נהנה מתשואות אטרקטיביות בסביבת הריבית הנוכחית, עם הלוואות מגובות נכסים שמספקות רשת ביטחון נוספת. גם תחום ההפקות הבינלאומיות והשקעה בתוכן ממשיך לצמוח עם הביקוש הגובר לתוכן מקורי מצד ענקיות הסטרימינג. משקיעים שבוחרים לגוון את תיקיהם באמצעות הקצאה מושכלת לאפיקים אלטרנטיביים יכולים ליהנות משילוב של יציבות, הגנה מפני אינפלציה ופוטנציאל לתשואה עודפת. חברות השקעות ישראליות מובילות, כדוגמת iFunds מבית אלטשולר שחם, מציעות כיום מגוון פתרונות בתחומי הנדל”ן, התשתיות, הטכנולוגיה וקרנות החוב, תוך ליווי מקצועי והתאמה לפרופיל הסיכון של כל משקיע.
לסיכום
השקעות אלטרנטיביות הפכו לחלק בלתי נפרד מתפיסת השקעה מודרנית. הצמיחה המהירה של השוק העולמי, המגמות הטכנולוגיות והדמוגרפיות, וההנגשה ההולכת וגדלה למשקיעים פרטיים מצביעות על כך שמדובר בתופעה שתמשיך להתעצם. עבור משקיעים ישראלים, ההזדמנות לגוון את התיק באמצעות נכסים שאינם תלויים בתנודות הבורסה המקומית יכולה להוות יתרון משמעותי.
עם זאת, חשוב לגשת לתחום בזהירות ובהבנה מעמיקה. בחירת גוף השקעות מנוסה ואמין, הבנת מאפייני הסיכון והנזילות, והקפדה על פיזור נכון הם המפתחות להצלחה. כמו בכל השקעה, הידע וההבנה הם הבסיס לקבלת החלטות מושכלות שיניבו תשואה לאורך זמן.
